Startup z genialnym pomysłem na biznes dąży do uruchomienia swojej działalności. Od samego początku firma udowadnia wartość swojego modelu i produktów, stale rosnąc dzięki hojności przyjaciół, rodziny i własnych środków finansowych założycieli. Z czasem baza klientów zaczyna się powiększać, a firma rozszerza swoją działalność. Wkrótce przedsiębiorstwo pokonuje konkurencję i zyskuje na popularności, co otwiera możliwości przyszłej ekspansji, obejmującej nowe biura, pracowników, a nawet pierwszą ofertę publiczną (IPO). A gdzie w tym wszystkim podziewa się finansowanie serii A,B i C?
- W tym artykule dowiesz się czym jest seed funding (finansowanie przed zalążkowe i zalążkowe) oraz rundy finansowania serii A, B oraz C
- Każda z tych form finansowania to kolejny etap rozwoju startupu oraz przedsębiorstwa
W rzeczywistości, tylko ułamek „szczęśliwych” firm rozwija się zgodnie z modelem opisanym wyżej. Tak naprawdę znaczna większość odnoszących sukcesy startupów angażuje wiele wysiłku w celu pozyskania kapitału poprzez rundy finansowania zewnętrznego. Wspomniane rundy dają inwestorom zewnętrznym możliwość zainwestowania gotówki w rozwijającą się firmę w zamian za kapitał lub jej częściową własność.
Terminy: Runda finasowania serii A, serii B oraz serii C odnoszą się do odpowiednich procesów rozwoju firmy poprzez inwestycje zewnętrzne. Poniżej przyjrzymy się im bliżej i odpowiemy na pytania: czym są, jak działają i co je od siebie odróżnia.
Jak działa finansowanie?
Przed odpowiedzeniem na pytanie, jak działa runda finansowa, konieczne jest zidentyfikowanie jej uczestników. Po pierwszej stronie mamy osoby, które mają nadzieję na zdobycie finansowania dla swojej firmy. Często zdarza się, że firma zaczyna od rundy zalążkowej, a następnie przechodzi przez rundy finansowania A, B i C.
Po drugiej stronie są potencjalni inwestorzy. Inwestorzy chcą, aby firmy odniosły sukces, dlatego wspierają ich przedsiębiorczość. Maja również nadzieję, że zyskają również na swoich inwestycjach. Z tego powodu prawie wszystkie inwestycje dokonywane w każdej kolejnej fazie finansowania są tak zorganizowane, aby inwestor bądź inwestująca firma mogli zachować częściową własność przedsiębiorstwa.
Przed rozpoczęciem każdej rundy finansowania analitycy dokonują wyceny danego przedsiębiorstwa. Wyceny dokonuje się na podstawie wielu różnych czynników, w tym zarządu, udokumentowanych osiągnięć, wielkości rynku i ryzyka. Jedną z kluczowych różnic pomiędzy rundami finansowania jest wycena przedsiębiorstwa, jak również jego poziom dojrzałości i perspektywy rozwoju.
Finansowanie przed zalążkowe
Najwcześniejszy etap finansowania nowej firmy pojawia się w procesie tak wcześnie, że zazwyczaj nie jest w ogóle zaliczany do rund finansowania – jest to tzw. finansowanie „przed zalążkowe”. Etap ten odnosi się do okresu, którym założyciele firmy po raz pierwszy rozpoczynają swoją działalność. Najczęstszymi fundatorami na etapie „pre-seed” są sami założyciele, a także bliscy przyjaciele, sympatycy i rodzina. Inwestorzy na tym etapie nie dokonują zazwyczaj inwestycji w zamian za udziały w firmie.
Finansowanie zalążkowe
Finansowanie zalążkowe jest pierwszym oficjalnym etapem finansowania kapitałowego. Zazwyczaj są to pierwsze „oficjalne” pieniądze, które firma lub przedsiębiorstwo pozyskuje. Warto dodać, że niektóre firmy nigdy nie wychodzą poza finansowanie zalążkowe i przechodzą do rundy serii A lub dalej.
Finansowaniem zalążkowym jest wczesne wsparcie , które pomoże rozwinąć firmę. Pomaga ono firmie sfinansować jej pierwsze kroki, w tym takie rzeczy jak badania rynku i rozwój produktu. Dzięki finansowaniu zalążkowemu firma może szybciej określić, jakie będą jej końcowe produkty i kto będzie docelowym odbiorcą. Tym etapem finansowania zajmują się głównie fundusze zalążkowe.
Podczas gdy rundy finansowania zalążkowego różnią się znacznie pod względem wysokości kapitału, jaki generują dla nowej firmy, nierzadko przynoszą one od 10 tysięcy do nawet 2 milionów kapitału dla danego startupu. Dla niektórych startupów, runda finansowania zalążkowego jest wszystkim, co założyciele uważają za konieczne, aby z powodzeniem uruchomić swoją firmę – firmy te mogą wtedy nigdy nie angażować się w rundę finansowania serii A. Jako ciekawostkę można dodać, że większość firm pozyskujących fundusze zalążkowe jest wyceniana na kwotę pomiędzy 3 a 6 milionów dolarów.
Finansowanie serii A
Kiedy firma ma już na swoim koncie osiągnięcia (ugruntowaną bazę użytkowników, stałe przychody bądź inny kluczowy wskaźnik wydajności), może zdecydować się na finansowanie serii A w celu dalszej optymalizacji swojej działalności.
W tej rundzie ważne jest, aby mieć plan rozwoju modelu biznesowego, który będzie generował długoterminowe zyski. Często zdarza się, że startupy w fazie zalążkowej mają świetne pomysły, które generują znaczną liczbę entuzjastycznych użytkowników, ale firma nie wie, w jaki sposób będzie zarabiać na swoim biznesie.
Zazwyczaj w serii A pozyskuje się od około 2 do 15 milionów dolarów, jednak liczba ta może być większa w zależności od branży.
W finansowaniu serii A inwestorzy nie szukają tylko świetnych pomysłów. Szukają raczej firm, które mają świetne pomysły, a także silną strategię przekształcenia tego pomysłu w udany, przynoszący pieniądze biznes. Z tego powodu firmy przechodzące przez rundy finansowania serii A są często wyceniane nawet na ponad 20 milionów dolarów.
Inwestorzy zaangażowani w rundę serii A pochodzą z bardziej tradycyjnych firm typu venture capital. Do znanych firm venture capital należą Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock i Accel Partners.
Finansowanie serii B
Rundy serii B mają na celu przeniesienie firmy na kolejny poziom, poza fazę rozwoju. Inwestorzy pomagają startupom w osiągnięciu tego celu poprzez poszerzanie zasięgu rynkowego. Firmy, które przeszły przez rundy finansowania zalążkowego i serii A, rozwinęły już znaczące bazy użytkowników i udowodniły inwestorom, że są przygotowane na sukces na większą skalę.
Wytworzenie zwycięskiego produktu i odpowiedni rozwój zespołu wymaga pozyskania wysokiej jakości talentów. Należy również doliczyć takie czynniki, jak: masowa sprzedaż, reklama, technologia czy wsparcie pracowników. Średni szacowany kapitał pozyskany w rundzie finansowania serii B wynosi 33 miliony dolarów. Firmy, które przechodzą rundę finansowania serii B, mają ugruntowaną pozycję, co potwierdzają ich wyceny. Większość firm z serii B jest wyceniana w przedziale od około 30 do 60 milionów dolarów.
Pod względem procesów i kluczowych graczy, seria B wydaje się podobna do serii A. Jest ona zazwyczaj prowadzona przez te same osoby, które odpowiadały za serię A. . Różnica w przypadku serii B polega na dołączeniu nowej fali innych firm venture capital, które specjalizują się w inwestowaniu na późniejszych etapach.
Finansowanie serii C
Firmy, które są w stanie dotrzeć do finansowania serii C, odnoszą już spore sukcesy. Poszukują one dodatkowego finansowania, aby pomóc sobie w rozwoju nowych produktów, ekspansji na nowe rynki, a nawet w przejęciu innych firm. Zazwyczaj inwestorzy, którzy lokują swój kapitał podczas finansowania serii C liczą na ponad dwukrotny zysk. Finansowanie serii C koncentruje się głównie na skalowaniu firmy i jak najszybszym jej rozwoju. Jednym z możliwych sposobów skalowania firmy jest wspomniane przed chwilą przejęcie innej firmy.
Ponieważ operacje przedsiębiorstwa przechodzącego finansowanie serii C zazwyczaj są mniej ryzykowne, do gry wchodzi więcej inwestorów, którymi mogą być fundusze hedgingowe, banki inwestycyjne, firmy private equity czy duże grupy rynku wtórnego. Powodem tego jest fakt, że firma już udowodniła, że ma udany model biznesowy.
Najczęściej firma kończy pozyskiwanie zewnętrznego finansowania kapitałowego na serii C. Niektóre firmy mogą jednak przejść do serii D, a nawet serii E. W większości przypadków jednak, firmy pozyskujące nawet setki milionów dolarów finansowania poprzez rundę serii C są przygotowane do dalszego rozwoju na skalę globalną. Wiele z nich wykorzystuje finansowanie serii C, aby zwiększyć swoja wycenę w oczekiwaniu na IPO.
Na tym etapie firmy najczęściej osiągają wyceny w okolicach 118 milionów dolarów, choć niektóre firmy przechodzące przez finansowanie serii C mogą mieć wyceny znacznie wyższe. Wyceny te są również w coraz większym stopniu oparte na twardych danych, a nie na oczekiwaniach dotyczących przyszłego sukcesu. Firmy angażujące się w finansowanie serii C powinny mieć ugruntowaną, silną bazę klientów, strumienie przychodów i udowodnioną historię wzrostu.
Podsumowanie
Zrozumienie różnicy między tymi rundami pozyskiwania kapitału pomoże rozszyfrować wiadomości dotyczące startupów i ocenić perspektywy przedsiębiorstwa. Różne rundy finansowania działają zasadniczo w ten sam podstawowy sposób – inwestorzy oferują gotówkę w zamian za udział w kapitale przedsiębiorstwa. Pomiędzy rundami, inwestorzy stawiają nieco inne wymagania wobec startupu.
Podsumowując, inwestorzy zalążkowi oraz inwestorzy serii A, B i C pomagają firmom i ich pomysłom osiągnąć określony cel. Finansowanie seryjne umożliwia inwestorom wspieranie przedsiębiorców odpowiednimi funduszami, aby mogli realizować swoje marzenia, być może razem z nimi spieniężając je w ramach IPO.
